苏宁环球进军再生医学领域

　　近期，苏宁环球股份有限公司下属子公司“苏宁环球健康投资发展有限公司”与“深圳中科华瑞生物科技有限公司”和“湖南瑞生科生物科技有限公司”签署《投资协议》，完成正式收购，获得控制性股权，并将与中科华瑞、湖南瑞生科原股东共同增资，正式进军再生医学领域。

　　再生医学行业初探

　　再生医学是指通过应用生命科学、材料科学等学科的原理和方法，研究开发用于替代、修复、重建或再生人体各种组织器官的理论和技术的新型学科和前沿交叉领域。它主要通过理解人体正常组织特征与功能、创伤修复与再生机制，寻找促进机体的自我修复与再生，从而达到构建新组织与器官以维持、修复或改善损伤组织和器官功能的目的。近年来再生医学领域发展迅速，它的内涵也随之不断扩大，包括组织工程、干细胞研究、基因治疗以及传统的生物化学和材料学等多个学科和领域。

　　再生医学的发展具有重大的战略意义，也能带来巨大的社会和经济效益，因而被列为国家重大科技研究发展方向之一。在政府的大力支持以及领域内相关人员的不断努力下，中国再生医学部分研究成果已达到国际领先水平，并逐渐显现出了巨大的应用价值和发展前景。

　　再生医学的应用现状与展望

　　根据Statista统计，2021年全球再生医学市场规模约为169亿美元，预计2030年可达955亿美元，CAGR21.22%，增长迅猛。从市场地理分布来看，美国、英国等发达国家在科研成果、法律法规和市场开拓方面具有一定的先发优势，但是该优势随着市场向亚洲和欧洲地区转移正在逐渐缩小。从应用场景来看，再生医学在临床以及医疗美容领域都已有应用，主要包括皮肤移植、骨关节修复、膀胱再造、胰腺功能治疗、减缓皮肤衰老、去除疤痕、色素沉着调节、毛发生长等。

　　在经济快速发展，人民可支配收入提升，以及医疗美容的技术壁垒较临床领域更低等多重因素作用下，再生医学率先在抗衰老方面取得了较为突出的成果，一大原因来自于研究人员对于干细胞特征的深入了解，以及对其在医疗美容领域应用的广泛开发。干细胞被称为抗衰因子工厂，具有强大的增值、分化和代谢能力，可直接代替衰老死亡的机体细胞，或用于直接递送特定的治疗分子或基因，来激活其他成体细胞的抗衰老作用。干细胞通过分泌一种叫外泌体的膜囊泡进行细胞间物质输送，外泌体含有蛋白质，RNA和DNA等物质，可被靶细胞有效内化，从而调节其他细胞的生物学功能网。相较于旁分泌信号和内分泌信号，外泌体凭借其可承载多条信息，并且可在基因表达的不同阶段发挥调节作用等特点，具有显著的优势。外泌体的功能包括促进血管新生、加快胶原合成、抑制炎症、减缓细胞凋亡等，可从多个维度、多个阶段延缓衰老的进程，因而干细胞外泌体已成为抗衰老领域的新风口。

　　外泌体物质信息输送示意图

（图片来源：弗若斯特沙利文）

　　根据弗若斯特沙利文估算，2020年中国医疗美容服务规模约为1,549亿元，疫情导致上半年市场需求锐减，下半年市场快速恢复，使全年市场规模仍保持同比增长。2021年到2025年，随着居民人均可支配收入增长、消费者对医疗美容尤其是轻医美的接受度逐渐提高，我国医疗美容市场预计将持续快速增长。预计2025年，市场规模可达3,519亿元，CAGR17.83%。目前20-35岁的消费者是主要消费群体，年轻一代成为医美市场的核心客户群，抗衰意识也在该客户群中越来越早地形成，因此抗衰市场在医疗美容市场中的占比正在不断扩大。

（图片来源：弗若斯特沙利文）

　　同时，干细胞外泌体在疾病治疗，药物递送和作为生物标记物进行诊断方面的研究也都在如火如荼地进行中。外泌体在抗癌药物、诊断试剂、药物载体、皮肤健康、细胞再生、抗衰老等方面的作用正在被越来越多的人关注。在科技发展的同时将推动相关政策的完善，随着较为完整的政策法规、规范和指南出台，管理机构和部门的职责分工明确，市场运行更为规范，针对上、中、下游企业的资本加快涌入，干细胞外泌体在医疗美容领域将有广阔的市场前景。

　　苏宁环球积极转型 目标再生医疗领域头部企业

　　随着房地产从增量时代进入存量时代，供求基本平衡；人口老龄化和少子化日趋显著，购房需求不断萎缩；以及三道红线、预售资金监管收严等收紧政策出台，多方因素驱动下，房地产行业高增长、高利润的发展阶段走向终结，行业发展趋于规范稳定，许多以房地产作为主营业务的企业开始探索转型之路，应对快速变化的形势。苏宁环球早在2015年就确立了大文体、大健康、大金融三大转型方向，减少房地产领域投入，并于2016年内完成多项对医疗美容和健康管理领域企业的跨界收购，迅速在医美赛道的下游布局，之后几年，又接连在医美领域上下游进行投资布局。

　　目前，苏宁环球已在全国近10个城市拥有数家医美医院及诊所，“一线旗舰医美医院、省会综合医美医院、县市级标准化诊所”三级连锁体系已初具雏形。弗若斯特沙利文认为：，苏宁环球通过拥有庞大的各城市地产业主及医美客户群体，通过整合不同客户群体，广泛覆盖多个地区及多个年龄段的目标客群，已为上游产品销售打通了链路，为产品迅速占领市场奠定了基础。

　　本次被收购方深圳中科华瑞和湖南瑞生科主要经营干细胞外泌体液体敷料等医美产品研发、生产和销售等业务，覆盖再生医学行业产业链中上游部分，为苏宁环球在医美产业链布局进行了很好的补充。本次收购也意味着苏宁环球进一步完成了在医美行业的全产业链布局，一方面，上游段因为产品具有较高技术壁垒而拥有较高毛利水平，产业链上中游的带入能够提升苏宁环球降本增效的能力，缓解其进军医美领域的前期压力；另一方面，中科华瑞与瑞生科的研发与商业化能力迅速补齐苏宁环球在医美产业链的布局，有利于其内部整合，借由品牌优势与营销能力充分调动自身在医美行业全产业链的资源，为在医美行业快速稳健地扎根与增长提供保障。

　　沙利文对中科华瑞和瑞生科进行了全面尽调工作，认为其技术实力强大。其已取得的多项再生医学领域国家专利和国家一、二类医疗器械注册证，有利于对核心产品快速商业化应用。另外，中科华瑞还具有多项外泌体提取分离技术，其中复合提取技术为全球独家，具有一定的技术优势。在技术的转化与应用方面，中科华瑞产品线丰富，目前拥有和未来规划上市产品包括医疗美容、生活美容以及OEM代工生产产品，可覆盖较广的消费群体，未来市场空间广阔。公司产品销售布局也较为广泛，如抗衰产品阿尔汉娜小冰瓶已覆盖全国27个省级行政区、230家医疗机构。公司通过自营医疗机构和代理渠道相结合，共同促进产品销售及推广，营销网络遍布全国，体系已较为成熟。

　　本次投资是苏宁环球在生物医药科技发展战略落地的第一步，未来公司将继续结合自身优势吸纳优质资源，围绕抗衰老在全国范围内持续投资布局。再生医学领域具有巨大的发展潜力，随着行业规范得到优化，关键技术被逐渐攻克，行业发展即将步入快速增长阶段，期待未来苏宁环球在该领域的投入建设，能为企业带来充沛而长久的增长动力。